Drawdown. Erholung. Risiko.
Eine Performance-Zahl ohne Risikofrage ist unvollständig. Zwei Trader können denselben Ertrag auf völlig unterschiedlichen Wegen erzielen. Einer wächst stetig innerhalb eines geplanten Verlustlimits, der andere erholt sich wiederholt aus tiefen Drawdowns. Risikokennzahlen beschreiben diesen Weg – sofern jede Kennzahl für die Frage genutzt wird, die sie tatsächlich beantwortet.
Drawdown als Verlauf lesen
Der maximale Drawdown misst den größten Rückgang vom Hoch zum Tief. Das tatsächliche Erleben eines Drawdowns umfasst mehr: Dauer, Geschwindigkeit, Positionsgröße und Erholungsverhalten. Ein kurzer, geplanter Rückgang unterscheidet sich von einem langen Abstieg durch wiederholte Regelverstöße.
Ein belastbares Review markiert die Disziplinphase vor dem Rückgang, die Risikophase darin und die anschließende Erholung. Die Abfolge zeigt, ob der Trader Exposure reduziert, den Plan respektiert und bewusst zur normalen Größe zurückkehrt – oder nur aggressiver handelt, bis der Saldo wieder stimmt.
Profit und Erholung getrennt prüfen
Der Profit Factor teilt Bruttogewinn durch Bruttoverlust. Er beschreibt das Verhältnis von Gewinn- und Verlustbeiträgen, aber nicht deren Reihenfolge. Ein starker Wert kann eine schwierige Phase enthalten, wenn Verluste konzentriert auftraten.
Der Recovery Factor setzt Netto-Performance ins Verhältnis zum maximalen Drawdown. Er fragt, wie viel Ergebnis relativ zum tiefsten Rückgang erzielt wurde. Damit lassen sich Wege vergleichen, die bei ähnlichen Salden enden. Keine der Kennzahlen sollte allein stehen. Zusammen mit der Equity-Kurve liefern sie Verhältnis und zeitlichen Verlauf.
Ertrag je Trade im Kontext
Der Erwartungswert schätzt, wie viel ein Trading-Prozess im Durchschnitt pro Trade über Gewinne und Verluste hinweg erzielt. Trefferquote, Durchschnittsgewinn und Durchschnittsverlust bestimmen ihn. Ein positiver Wert ist nur aussagekräftig, wenn die Stichprobe groß genug und das zugrunde liegende Verhalten weiterhin vergleichbar ist.
Veränderte Märkte, Setups, Account-Regeln oder Kontraktgrößen können frühere Erwartungswerte weniger relevant machen. Auch Kosten und Gebühren zählen. Am nützlichsten ist eine Ansicht, die den Erwartungswert nach denselben Zeiträumen, Accounts und Setups filtert wie die übrige Analyse.
Sharpe. Sortino. Calmar. Drei Blickwinkel.
Sharpe setzt Überschussrendite ins Verhältnis zur Gesamtvolatilität. Sortino fokussiert die nachteilige Abwärtsvolatilität und kann damit näher am tatsächlichen Risikoempfinden liegen. Calmar setzt Rendite ins Verhältnis zum maximalen Drawdown und gewichtet so den größten Rückgang vom Hoch zum Tief stärker.
Am wertvollsten sind diese Kennzahlen als Vergleichsperspektiven auf konsistente Zeiträume und Daten. Ein hoher Wert ersetzt nicht den Blick auf Equity-Kurve, Trade-Verteilung und Session-Verhalten. Er lenkt auf konkrete Fragen: War der Ertrag gleichmäßig? Blieb die Abwärtsbewegung kontrolliert? Stand der Drawdown in einem angemessenen Verhältnis zum Ergebnis?
Mit Kennzahlen entscheiden
Eine Kennzahl soll bestimmen, was der Trader als Nächstes untersucht. Steigende Volatilität kann zur Prüfung der Session-Dauer führen. Ein schwacher Recovery Factor zur Reihenfolge im Drawdown. Ein veränderter Durchschnittsverlust zur Stop-Ausführung oder Kontraktlast.
Deshalb verbindet PRAETIR Kennzahlen mit Trading Days, Accounts, Setups und Verhalten. Die Zahl zeigt das Symptom. Das übrige System liefert die Evidenz, um es zu verstehen.