Renditen mit fester Zeitbasis verwenden
Nutze beispielsweise tägliche Kontorenditen mit konsistenter Behandlung von Ein- und Auszahlungen. Einzelne Dollarergebnisse aus unterschiedlich großen Trades sind keine vergleichbare tägliche Renditereihe. Ein Tag ohne Handel kann dennoch zur gewählten Kontorenditereihe gehören.
Die Streuungsmaße unterscheiden
Die Sharpe Ratio teilt den durchschnittlichen Renditeüberschuss durch dessen Standardabweichung. Für die folgende Sortino-Variante verwenden wir die Wurzel aus dem Mittel der quadrierten negativen Zielabweichungen; Tage ohne Unterschreitung gehen mit null ein. Der Nenner umfasst alle Beobachtungen.
Für Sharpe verwenden wir im Beispiel die Stichproben-Standardabweichung mit n − 1. Für Sortino wird über n Tage gemittelt. Diese Festlegung ist relevant: Programme können andere Varianten verwenden.
Vier fiktive Tagesrenditen
Die Renditen +1 %, −1 %, +2 % und 0 % ergeben im arithmetischen Mittel +0,5 %. Risikofreie Vergleichsrendite und Sortino-Ziel liegen hier für jeden Tag bei 0 %. Die Stichproben-Standardabweichung beträgt rund 1,291 Prozentpunkte: Sharpe ≈ 0,387.
Nur der zweite Tag unterschreitet null. Die Downside-Abweichung ist deshalb √(1 / 4) = 0,5 Prozentpunkte; Sortino = 1. Beide Zahlen sind nicht annualisiert. Vier Tage dienen nur dazu, den Rechenweg sichtbar zu machen.
Keine Rangliste ohne gleiche Annahmen
Vergleiche gleiche Zeiträume, Gebührenbasis, Bewertungsmethode und Renditefrequenz. Eine Annualisierung mit der Wurzel der Periodenzahl braucht zusätzliche Annahmen über die Zeitreihe. Bei null Streuung oder fehlenden Zielunterschreitungen muss der Bericht den nicht definierten Quotienten erklären.
| Tag | Rendite | Negative Zielabweichung |
|---|---|---|
| 1 | +1 % | 0 |
| 2 | −1 % | −1 % |
| 3 | +2 % | 0 |
| 4 | 0 % | 0 |
Quellen und Grundlagen
Die Quellen erläutern Grundlagen oder Angaben des jeweiligen Anbieters. Rechenbeispiele sind eigene, fiktive Fälle. Aktuelle Kontraktdaten vor einer Verwendung prüfen.